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Este apéndice reúne los indicadores de síntesis del clúster en dos hitos —M1 (Año 15) y M2 (régimen, Año 25)— y muestra la coherencia entre el desempeño financiero, el balance de carbono y la circularidad. Los valores financieros proceden del modelo de crecimiento modular (Apéndice 16); los físicos, de los balances de la obra.
Salvo la categoría del ICIG, que es un objetivo de diseño, estas cifras son resultados del modelo y están verificadas: los balances cuadran y cada valor remite a su celda. Sus decimales sirven para esa trazabilidad y no expresan la precisión de una medida. En fase conceptual, una estimación de coste de clase 5 según AACE International (2020) puede desviarse entre un −20 % y un −50 % a la baja y entre un +30 % y un +100 % al alza; una de clase 4, entre −15 % y −30 % y entre +20 % y +50 %. Un CAPEX de 2.824,88 MUSD dice con exactitud qué suma el modelo, no cuánto costará la obra: esos márgenes son los habituales de cada clase, no límites garantizados, y en esta fase el coste final puede alejarse de la cifra más hacia arriba que hacia abajo. Validar los indicadores exige contrastarlos con observaciones independientes, como los datos de plantas desaladoras en operación o los de un piloto, y ese contraste está pendiente.
| Indicador | M1 (Año 15) | M2 (régimen) |
|---|---|---|
| CAPEX acumulado | 1.542,52 MUSD | 2.824,88 MUSD |
| EBITDA anual | 162,64 MUSD | 233,97 MUSD |
| Proporción del CAPEX pagada con caja propia | 27 % | 58,0 % |
| Deuda viva | 399,05 MUSD | 0,00 MUSD (desde el Año 21) |
| Caja | 123,24 MUSD | 40,00 MUSD |
| DSCR anual | 1,45 | — (sin deuda) |
Indicadores del horizonte completo:
| Indicador | Valor |
|---|---|
| Financiación externa total | 1.172,78 MUSD |
| Pico de deuda viva | 718,05 MUSD (Año 11) |
| DSCR anual en operación | mínimo 1,33 · medio 1,97 |
| EBITDA acumulado en 25 años | 3.402,62 MUSD |
| Dividendos en 25 años | 189,36 MUSD |
| TIR del accionista con valor terminal | 7,05 % |
| TIR del activo con valor terminal | 4,91 % |
| Relación CAPEX / EBITDA de régimen | 12,07 × |
La relación CAPEX/EBITDA de 12,07 es la de una infraestructura de larga vida, no la de una industria de rotación rápida: el clúster es a la vez red de agua, red eléctrica, suelo construido y planta química. Por eso su financiación se estructura en tramos concesionales a largo plazo y su rentabilidad del activo, del 4,91 %, es la de una infraestructura. La cascada de reinversión compensa esa relación: el 58,0 % de la inversión no requiere financiación externa, y la deuda se cancela en el Año 21.
El DSCR mínimo de 1,33 se lee junto con la regla que lo hace posible: la inversión sólo se ejecuta cuando la caja la sostiene, y lo que no cabe se aplaza (Apéndice 17, §17.3). Las pruebas de estrés del mismo apéndice muestran por qué importa. Con el calendario de obra rígido, un EBITDA un 15 % menor, un CAPEX un 15 % mayor, ambos a la vez o un retraso de cuatro trimestres en los ingresos hunden el DSCR anual mínimo hasta valores entre 0,06 y 0,23 (§17.2). La viabilidad del caso base depende, por tanto, de esa flexibilidad del calendario: el plan de obra es un techo, no una obligación.
| Indicador | Valor en régimen |
|---|---|
| Balance neto de carbono | −25.123,56 tCO₂e/año |
| Carbono orgánico del Tecnosol | −8.101,00 tCO₂e/año |
| Recarbonatación del hempcrete | −7.822,49 tCO₂e/año |
| Biochar confinado | −2.822,00 tCO₂e/año |
| Balance de proceso | −6.378,07 tCO₂e/año |
| Balance en el año más desfavorable (Año 21) | −19.569,48 tCO₂e/año |
Las emisiones evitadas a terceros se informan aparte y no se suman a estos indicadores.
| Indicador | Valor |
|---|---|
| Vertido de salmuera al mar | 0 |
| Reúso de aguas residuales | ≥ 90 % |
| Tasa de circularidad material (rho_M) | ≥ 0,95 en régimen |
| Hempcrete sin colocar | 0 m³ |
| Lodos de depuradora aplicados al suelo | 0 |
| Categoría ICIG (objetivo de diseño) | Regenerativo (≥ 0,80) |
La categoría del ICIG es un objetivo de diseño, no una medida. Sus pesos y los umbrales que separan las categorías son decisiones del proyecto, del mismo modo que una escala de calificaciones decide dónde empieza el aprobado. Para que la categoría pase a ser un resultado falta calcular el valor del índice con sus siete subíndices a partir de los balances del modelo, estudiar su sensibilidad a los pesos y compararlo con el Material Circularity Indicator de Ellen MacArthur Foundation & ANSYS Granta (2019); el Capítulo 3 (§3.5) describe esos tres pasos, que están pendientes.
Los tres grupos de indicadores responden a la misma causa: la clausura de masa. Las corrientes residuales que no se vierten son las que, convertidas en halita, carbonato, muros o suelo, generan la caja temprana, reducen las compras y retienen carbono. Un deterioro de la circularidad se traduciría a la vez en menos EBITDA y en un balance de carbono menos negativo.